連續僵持博弈三周后的國內硫磺現貨市場迎來小爆發，截止到9月12日鎮江港主流顆粒參考價鞏固在1140元/噸附近，較上周末上漲5.56%。港口庫存方面，隆眾資訊數據顯示全國港口庫存已達257.75萬噸，較9月初增長5.14%，同比增長75.76%。業內眾所周知，硫磺港存與現貨價格在數據關聯上有著明顯的負相關性，此前7月中旬業者對于行情發展存有顧慮便源于此，不想庫高價挺態勢已共存2個多月的時間，其中緣由需叩源推委。
數據來源：隆眾資訊
目前來看，硫磺現貨價格堅挺支撐來源首先為主要下游磷肥市場的良好運行。作為磷酸一銨下游的復合肥，今年小麥肥備貨偏晚，但隨著市場的集中發運、走貨，到貨進度明顯加快。此外市場尚有一定空缺，相關商戶補倉雖存變數。不過一銨生產企業待發多可執行至9月中下旬附近，其行業周度產能利用率在上周為64.77%，環比上升2.86個百分點，同比上升30.45個百分點。
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磷酸二銨市場目前企業待發充足，少數預收訂單已至10月初，其中部分出口訂單仍有待兌現，貨源供應趨緊張，為保供應企業裝置負荷普光較高。另外據悉四季度磷酸二銨出口額度已明確，加之摩洛哥方面地震影響的不確定性，后續出口端二銨將得到持續支撐。上周末磷酸二銨行業產能利用率為65.38%，環比上升2.55個百分點，同比上升26.74個百分點；此等表現預示二銨產能利用率延續高位運行。綜合一銨、二銨市場表現，磺市持貨方待市心態樂觀，并會尋機積極運作。
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其次，磺市信心另一來源便是外盤的強勢呈現。雖然此前外盤反彈發跡點源于中國市場的向好表現。不過隨著時間的推移，國際硫磺各地市場價已有數周大勢上漲。倍受市場關注的中東9月合約價相繼公布，卡塔爾、科威特、阿聯酋9月官價依次為FOB102美元/噸、FOB103美元/噸、FOB102美元/噸，環比漲幅20-22美元/噸。結合上周傳出的關于科威特招標價在FOB114美元/噸以上的動態，外盤始終對國內釋放著美金資源無法低價回補的信號，由此持貨資源自然挺市操作，港上低價貨源找尋自是不易。
綜合來看，磷肥行業產能利用率持續高位運行，并在9月無明顯下降可能。硫磺外盤方面價位堅挺，且外商不會輕易做出調整售出舉措，為國內現貨價格提供必要支撐。此外不排除十一長期之前終端會有補貨舉措，如此一段時間內磺市行情還擁有與狼共舞的籌碼。而港存高位運行始終是市場不可忽視的壓力點，其在四季度中市場的影響以及上述兩點是否發生變化，我們不妨拭目以待。
